鐵礦石期貨節后“領跑”大宗商品走勢
春節長假過后，在鋼廠復產后加速采購鐵礦石的預期影響下，低迷的大宗商品終于迎來了一波反彈，尤其是在黑色系期貨品種的鐵礦石帶領下出現暴漲行情，除鐵礦石期貨價格累計上漲9.64%，熱卷期貨漲4.27%、螺紋期貨漲3.66%以外，焦炭、焦煤、動力煤、硅錳期貨品種漲幅也超3%。
記者了解到市場對于后期走勢的看法已出現分歧，有分析人士認為，黑色品種的整體上漲是由于金融政策放水所致，未來大宗商品整體價格將走高。而鋼鐵行業分析師則認為，行業基本面沒有改觀，漲價缺少支撐，鐵礦石價格未來還會回到30美元/噸。
鐵礦石業務縮減
據我的鋼鐵網編制的Mysteel進口礦價格指數已升至51美元/噸，這是該指數時隔5個月后重上50美元/噸大關。上一次鐵礦石價格出現在50美元之上，還是去年10月27日，此后到2015年12月11日，創出階段性低點38.4美元/噸，隨后反彈至今，累計漲幅已達32.8%。
近日國際鐵礦石巨頭陸續發布半年報，記者發現已披露半年報的礦企業績整體表現不佳。2月23日，澳大利亞礦業巨頭必和必拓（BHP）公布的半年報顯示，截至去年年底的半年凈虧損56.7億美元，這是該公司16年來首次出現虧損。
另一礦業巨頭FMG的日子也不好過，其業績也出現明顯下滑。FMG公布的半年報顯示，2015年下半年，FMG日常營運收入大幅下滑31%，降至33.44億美元。截至去年12月31日，FMG賬面現金為23億美元，實際EBITDA（折舊及攤銷前的利潤）為13億美元。
事實上，不僅鐵礦石巨頭去年的業績“寒意濃濃”，由于去年鐵礦石價格遭遇腰斬，鐵礦石業務已經成了國際礦業巨頭的巨大“包袱”，一些礦山欲“壯士斷腕”，拋售鐵礦石資產。以BCIron為例，在此次出現巨額虧損之后，他們正在尋求將低品位鐵礦石資產出售給FMG。
“對于國際礦業巨頭的半年報還是要區別分析，由于淡水河谷的美元負債太高，去年第四季度巴西貨幣雷亞爾出現大幅貶值，而且公司還遭遇了SAMARCO潰壩事件，所以淡水河谷業績出來肯定很難看。不過，FMG利潤情況會較好，主要是其成本降得非常快，去杠桿速度也快。”新湖期貨分析師秦嘉偉接受記者采訪時表示。
然而，相對于國際礦業正在縮減各自的業務，春節過后國內的鐵礦石期貨價格卻在大幅上漲，截至2月25日，I1605合約結算價369.5元/噸，較節前最后一個交易日2月5日結算價的335元/噸上漲34.5元，漲幅達9.64%。在鐵礦石期貨價格的屢創新高也帶動相關現貨價格的上漲。
分析師陳艷表示，價格上漲的部分原因是前期停產鋼廠節后陸續有復產計劃，鐵礦石需求量有望增加。
與此同時，陳艷表示，澳大利亞、巴西主要鐵礦石港口有檢修計劃且由于天氣因素，發貨量略有減少。并且由于去年國內地方礦山已近半數停產，供應量也相對減少，這些因素疊加推高了市場人士對后市的預期，在市場情緒偏多的情況下，鐵礦石期現貨價格出現聯動上漲。
鋼廠采購意愿增強
據機構統計，2月25日全國42個港口鐵礦石庫存9767.2萬噸，較24日上漲10.2萬噸。全國42個港口日疏港量256.2萬噸，較24日下降2.8萬噸。業內人士認為，目前主要還是北方鋼廠有需求，南方以及福建系的鋼廠沒有變化。
“2月中旬上海有個黑色品種的會議，據說大家一致認為回調后黑色品種還有新高。其原因是現在礦石現貨貼水，所以期貨價格難以出現大幅回調，只要鐵礦石價格一直堅挺，螺紋鋼的價格也難以回調。一旦價格跌不了，下游節后需求超預期就會引起價格新一輪的上漲。”鐵礦石貿易商王雯君接受記者采訪時表示。
王雯君表示，有時候市場也挺奇怪，這一轉眼不到2000元/噸的鋼材都嫌貴了，回想5年前買螺紋鋼都接近6000元/噸，當時還瘋搶呢。現在大多數北方鋼廠都是看漲的，不管螺紋鋼還是鐵礦石，所以復產也集中在北方，自然而然鐵礦石也全往北方輸送，曹妃甸都已經塞滿了，后面還會有船運往港口。
“隨著鐵礦石價格逼近50美元后，鋼廠采購意愿減弱。鋼廠對于此次鋼材價格上漲認可度不高。礦石價在50-60美元之間，拿貨較為謹慎，超過60美元后將會有所動作。我們認為礦價漲至目前的價位，隨著鋼廠采購意愿減弱將會有所回調。3月份，鋼廠復產后，對于原料的需求將會進一步推高。預計3月份將會達到400元左右。”分析師劉智強接受記者采訪時表示。
另外，現在市場最為關注的是節后部分鋼廠雖有恢復生產，但鐵礦石需求增量并不明顯，且在價格快速上漲的情況下，鋼廠采購相對謹慎。陳艷表示，PB粉礦外盤價格上漲至50美元/噸后會有回調，50美元是近期的反彈高點。一方面近期港口到貨有所增多，以鋼廠自用礦為主。另一方面，港口有現貨的貿易商因有一定空間盈利，出貨意愿增強。即使鐵礦石價格繼續上漲，鋼廠采購也只會按需采購，且對鋼廠來說如果鐵礦石漲幅更大，可能考慮增加長協礦外售量，在獲得現金流的同時還能增加利潤。與此同時，鐵礦石價格快速上漲后出現小幅回調屬于正常，但整體反彈行情尚未走完。
陳艷認為，3月中旬之前期貨可能會上漲至390元/噸。市場影響因素主要有：世園會期間唐山地區鋼廠可能會有30%-50%的限產，3月份會公布具體影響范圍和實施力度；港口鐵礦石庫存變化情況；近期成品材價格上漲，鋼廠開始有利潤，同時在鋼鐵業資金仍緊張的情況下鋼廠復產情況、鋼材下游需求的恢復情況等值得關注。
一位期貨業內人士表示，今年鐵礦上漲的節奏是有點快，現在市場都在盯著庫存數據，但其實這段時間庫存的上漲完全是春節疏港跟不上造成庫存上漲。“今天我們這邊的鋼廠開始拿貨，我一半項目已發貨。雖然說現在需求還很疲弱，但一旦需求啟動，價格就不好降了。”
“從了解的情況看，前期鋼廠采購意愿還是不錯的，采購潮會不會發生取決于3月的成材銷售，畢竟目前鋼廠日子也不算好過，不足以支撐礦價盲目上漲。3月之前我們還是保持看多態勢，無論空頭說預期多差，在3月之前都是無法證實的，而成材的低庫存反而更能夠支撐多頭開工恢復的預期。”秦嘉偉接受記者采訪時表示。
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