鋼價“不硬” 上市鋼企紛紛謀求軟實力
持續的行業產能過剩與階段性的經濟探底，使得絕大多數鋼鐵企業艱難地徘徊于虧損和大幅虧損之間。不斷披露的年報數據顯示，大部分上市鋼企的經營業績繼續疲軟。
不過，伴隨年報披露的還有鋼企在陣痛中的悄然謀變，戰略轉型、產品升級、海外拓展等表述在多份年報中頻頻出現。而在業內人士看來，2015年底鋼鐵行業景氣度達到歷史最低點，隨著供給側改革的不斷推進以及需求端的回暖，鋼鐵價格將出現超跌反彈。
探索轉型做強主業
華菱鋼鐵日前發布2015年業績報告，報告期內公司實現營業收入433.38億元，同比下降22.16%；實現歸屬于母公司股東的凈利潤-22.49億元。2015年每股收益為-0.75元，去年同期為0.02元。
進一步的數據顯示，報告期內公司共生產鐵1448萬噸、鋼1487萬噸、鋼材1416萬噸，但結合年報數據折算噸鋼售價2706元/噸，噸鋼成本2642元/噸，噸鋼毛利僅64元/噸。
業內人士分析，多因素共振致使這家上市鋼企業績出現大幅虧損。“報告期內公司業績大幅下滑主要由以下三大原因造成，一是2015年我國鋼材需求大幅萎縮，從而造成公司主要產品量價齊跌，其中公司鋼材銷量同比減少46萬噸，降幅為3.13%，而噸鋼售價也同比下降724元/噸；二是人民幣急速貶值造成匯兌損失，報告期內公司匯兌損失同比增加6.19億元；三是與安賽樂米塔爾合資的汽車板公司投產初期需要一個逐步提升、達產達標達效的過程，導致2015年凈利潤虧損-5.64億元。”中泰證券鋼鐵行業分析師郭皓認為。
在這樣的背景下，鋼企也不得不邁開了探索轉型的步伐。年報資料顯示，為了做強做大鋼鐵主業，華菱鋼鐵在今年的定增方案中一共募集42億元用于鋼鐵電商和高級汽車板材等領域，力圖雙輪驅動，為業績長遠增長奠定基礎。
事實上，鋼鐵電商已經在行業內較早試水的企業有所體現。報告期內，華菱電子商務公司全年“O2O”自營鋼材銷量突破52萬噸，同比增長270%，取得跨越式發展并率先盈利。而汽車板雖然目前仍然處于虧損狀態，但業內人士預計，隨著后期逐漸達產達效，其旗下汽車板合資公司在中南地區逐漸占據領先優勢，未來汽車板業績貢獻值得期待。
戰略調整提升盈利
撫順特鋼年報數據顯示，公司全年實現營業收入約45.58億元，同比下降16.41%；但歸屬于母公司凈利潤1.97億元，同比上升318.94%；基本每股收益0.1元，同比上升318.94%；加權平均凈資產收益率10.73%，同比上升8.02個百分點。
這是鋼企中難得的凈利潤增長。業內人士認為，及時的戰略調整提升了盈利水平。2015年，宏觀經濟增速回落，下游行業需求下降，特鋼行業中低端產品競爭激烈、利潤下滑。為應對不利形勢，公司積極推進涵蓋高溫合金、高強鋼、高檔工模具鋼、特種冶煉不銹鋼的“三高一特”戰略，服務國內高端制造業發展。在營業收入下滑的情況下，公司產品毛利率提升3.96個百分點，其中合金結構鋼、高溫合金鋼毛利率分別上升6.04、4.63個百分點。
另一個重要的因素是政府補貼增加了利潤。數據顯示，公司2015年共獲得政府補助1.21億元，同比增長1.04億元、占非經常性損益的117.48%。事實上，公司2015年扣非后凈利潤為0.94億元，同比增長203.22%。
此外，折舊調整也為凈利潤的提升產生了不少貢獻。公司自2015年1月1日起延長固定資產折舊年限，從而貢獻全年歸屬母公司凈利潤約0.81億元。業內人士稱，這是公司全年毛利率同比增長4.53%的主要原因之一。
“如果扣除折舊調整及政府補助增多因素，公司主營業務業績同比降幅約為70%，這主要源于下游制造業需求低迷帶來公司產品銷售量價齊跌。”長江證券分析師王鶴濤分析稱。數據顯示，2015年特鋼價格同比下跌23.65%，而撫順特鋼2015年鋼材產量同比下降約18%。
事實上，受制于行業低迷，特鋼企業四季度業績降幅進一步加大。數據顯示，撫順特鋼去年四季度實現營業收入9.20億元，同比下降23.97%；實現歸屬于母公司所有者凈利潤0.13億元，同比下降48.53%。
結構升級海外拓展
同為特鋼企業，久立特材選擇的突圍方式是海外拓展。數據顯示，2015年久立特材實現營業收入27.21億元，同比下滑6.22%；實現歸屬股東凈利潤1.23億元，同比下滑35.35%。
對于數據上并不喜人的業績，年報進一步解釋稱，報告期內公司營收同比下滑主要是由于宏觀經濟不景氣，下游整體需求低迷。其中，無縫管產品結構有所改善，但總體銷量下滑7.46%；焊接管銷量同比增長5.27%，但受行業競爭加劇和原材料價格下滑影響，均價下滑8.72%，導致營業收入同比下滑3.91%，為9.21億元。
華泰證券分析師陳靂表示，久立特材的產品主要應用于油氣、電力設備、化工、航空航天等領域，受國內外經濟系統性影響，公司部分產品出現銷量下降或價格下降，導致公司營業收入下降。此外，主要原材料價格波動造成公司產品毛利率指標波動，其主要產品無縫管、焊管毛利率分別下降2.34、0.41個百分點。
但與此同時，公司的海外市場拓展初見成效。久立特材2015年積極拓展海外市場，對沖國內市場的下行，報告期內實現出口收入9.25億元，同比增長14.35%，出口收入占比提高到33%。
值得一提的是，因原材料及成品價格大幅波動下降，加之訂單利潤空間收窄，公司計提資產減值損失5362.66萬元，同比增長3219.51萬元，這進一步擴大了利潤虧損。
不過，在業內人士看來，2015年底鋼鐵行業景氣度達到歷史最低點，但隨著供給側改革的不斷推進以及需求端的回暖，鋼鐵價格出現超跌反彈，鐵礦石、螺紋鋼、熱軋卷板等大宗商品均有反彈。
“短期來看，鋼鐵價格的回暖有利于公司業績的回升；長期來看，價格的反彈將制約供給側收縮的進程，行業將長期處于‘價格反彈—企業復產—供應過剩—價格下跌—企業減產—價格反彈’的反復博弈過程，供給側收縮的過程將是振蕩而漫長的。”財富證券分析師鄒建軍表示。
- 上一篇：國內鋼結構行業發展潛力巨大 可成鋼鐵需求轉型新途徑 2016/4/5
- 下一篇：內需拉動訂單回升 鋼價上漲空間猶存 2016/4/5
