螺紋鋼 深度貼水支撐期價m.magongzhuang521.cn
近期高額利潤促使鋼廠加碼生產，鋼材供給快速增加，而需求卻因南方進入雨季開始轉弱。隨著“金三銀四”建材消費旺季結束，五一節過后，螺紋鋼現貨價格持續下跌，市場心態發生變化，黑色系期貨品種連續大跌后，深度貼水支撐期貨價格小幅反彈。
利潤大增，產量快速反彈
近幾年，我國鋼鐵企業長期面臨微利甚至虧損，導致鋼廠開工率逐漸下降。進入今年后，我國主要鋼廠高爐平均開工率不足74%，這也導致了春節后螺紋鋼社會庫存與往年相比大幅減少，螺紋鋼一時間成了搶手貨，價格節節攀升。據了解，4月的噸鋼利潤升至600—700元，部分鋼廠甚至高達800元，鋼廠迎來了多年未見的好日子。
受此激勵，此前停產的高爐紛紛重新點火，螺紋鋼產量快速反彈。據上海鋼聯統計，前幾年因為環保不合格，企業大幅虧損而關閉的約6000萬噸產能，大多數在近期已經復產。據中鋼協統計，4月下旬預估全國粗鋼日均產量高達231.44萬噸，比2月下旬的日均產量提高了13%，接近歷史最高值，預計5月的產量將依然居于高位。
南方陰雨，現貨價格下挫
隨著“金三銀四”建材消費旺季過去，5月以后，南方進入梅雨季節，江浙滬等地區的建材消費量比之前明顯減少，下游對螺紋鋼的采購縮減。同時，在眼見現貨價格快速上漲時，幾無庫存難以獲利的貿易商為了降低未來采購成本，紛紛開始囤貨，目前手中貨源比一個月前大幅增加，螺紋鋼社會庫存在連續多周下降后，終于開始反彈。
供給充足、需求轉弱，螺紋鋼現貨價格從4月下旬開始止漲轉跌，進入5月后更是加速下行。相關數據顯示，上海地區三級螺紋鋼在4月21日升至2014年9月以來最高值2950元/噸，在5月11日跌至2420元/噸，半個多月跌去530元/噸，跌幅為18%。近日跌勢放緩，但當前貿易商庫存較多，降價出售意愿較強，現貨價格仍有一定的下降空間。
供給增加，鐵礦石下跌
隨著鐵礦石價格反彈，澳大利亞和巴西的鐵礦石出口快速攀升。3月和4月，我國鐵礦石單月進口量都超過了8300萬噸，主要港口的鐵礦石庫存總量也多次突破億噸大關。隨著供給增加，鐵礦石價格終于重新跌回60美元/噸下方，對螺紋鋼的成本支撐減弱。
綜合以上分析，從近期國內工業和進出口數據來看，經濟仍在筑底階段，進出口仍需改善。供給側改革以及減少過剩的螺紋鋼產能不是一蹴而就的，現貨市場近期從供不應求的格局開始轉向供過于求。不過，考慮到螺紋鋼期貨持續大跌后，近期一直較現貨深度貼水（超過300元/噸），所以現貨價格仍對期貨價格存在一定支撐。
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